財務モデリング
入札不調を防ぐ「運営権対価」の適正なプライシング手法とは
現在のPFI市場で運営権対価がゼロ円に張り付いている構造的要因と、DCF法を用いた流動化前提の適正な値付けがもたらす自治体のBS改善効果について解説します。
2024.05.15入札不調を根絶する、次世代のPFIスタンダード
本イニシアチブは、深刻化する公共インフラの老朽化とPFI事業の入札不調に対し、「金融工学」と「デジタルトランスフォーメーション」のアプローチで根本的な解決を図る産官学連携のプラットフォームです。
1. 適正なプライシング
「将来キャッシュフローの現在価値（DCF法）」に基づき運営権対価を適正に算定。初期一時金による自治体のBS改善と、劣後分割払いによるPFI-LCCの平準化を両立させます。
2. 広域化 × デジタル証券(ST)
複数自治体の事業を信託ファンドに統合し大数法則でリスクを低減。Progmat等によるデジタル証券化で組成コストを破壊し、シニア・劣後・黄金受益権によるガバナンス統合を実現します。
3. 地産地消の期中モニタリング
地元地銀をアレンジャーとし、地元士業・技術者を「信託監督人」の補助者として組織化。動的なVFM算定シートと連動し、地域の雇用創出と持続可能な事業監視を両立します。
INTERACTIVE TOOL
動的VFM算定・AIアシスト
分厚いマニュアルは不要です。Google Sheet形式で公開された「VFM標準算定フォーマット拡充案_2512建設業法改正対応案0331」をブラウザ上で直接操作できます。
パラメータを変更した際の財務インパクト（DSCR、EIRR、MMRA残高）の推移をリアルタイムに確認でき、不明点はLLM（AI）にプロンプト形式で直接質問・分析させることが可能です。
- ブラウザ上で即座にシミュレーション実行
- AIによる算定ロジック・各項目の解説機能連携
- ご自身のGoogleドライブへ安全にコピー作成
Google Sheetsで開く（コピーを作成）
※ご利用前に[Sheet Name: Disclaimer]を必ずご確認ください。
VFM標準算定フォーマット拡充案_2512...
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| A (項目) | B (設定値) | |
|---|---|---|
| 1 | 前提条件 | |
| 2 | PSC削減率 | 5.0% |
| 3 | スプレッド | 0.8% |
| 4 | MMRA積立率 | 75.0% |
| 5 | 算定結果 | |
| 6 | VFM | 12.4% |
| 7 | 最小DSCR | 1.02 |
MMRA
AIアナリスト
B7セルのDSCRが1.05を割っています。原因と改善案は？
DSCR低下の主因は、B4「MMRA積立率(75%)」による手元資金の拘束です。
B3「スプレッド」を0.6%に下げるか、運営権対価の一時金割合を減らすことで財務破綻を回避可能です。
B3「スプレッド」を0.6%に下げるか、運営権対価の一時金割合を減らすことで財務破綻を回避可能です。
知見とインサイト
法務・ストラクチャリング
1階レンダーの直接協定と、2階ST信託の流動性のコンフリクト解消法
個別SPCのプロジェクトファイナンスにおけるCoC（Change of Control）制限と、広域ファンドの流動性をいかに両立させるか。次世代型直接協定の雛形案を公開。
2024.04.28政策・ガバナンス
信託監督人制度を活用した「地産地消型モニタリング」の構築
中央の信託銀行に依存せず、地元地銀をアレンジャー、地元士業・技術者を補助者として巻き込むエコシステム。黄金受益権と連携した公益確保のメカニズム。
2024.04.10免責・注意事項
算定シートのご利用にあたって（Disclaimer）
本サイトより提供・共有される算定シート（対象ファイル名：VFM標準算定フォーマット拡充案_2512建設業法改正対応案0331）を使用される際は、ファイル内に含まれる [Sheet Name: Disclaimer] タブの記載事項を必ず熟読し、ご同意の上でご利用ください。
1. シミュレーション結果の非保証
本サイトのモデルおよび算定シートが出力するDSCR、EIRR、VFM等の財務指標は、入力されたパラメータに基づくシミュレーション結果（参考値）であり、将来の実際の資金調達の成立、投資利回り、または特定事業の落札・収益性をいかなる形でも保証するものではありません。
2. 独占禁止法・コンプライアンスに関する留意点
本プラットフォームを利用した市場対話（サウンディング）において、会員間でパラメータ（金利スプレッドや要求利回り等）に関する直接の意見交換・調整を行うことは、独占禁止法上のリスクを伴う可能性があります。当スキームで提示する手法は、あくまで中立的機関が統計処理（中央値・刈り込み平均値等）を行い、個別事業者の特定を排除した形での行政へのフィードバックに限定して使用されるべきものです。
3. 著作権および二次利用
提供する算定フォーマットおよび財務モデリングの構造に関する著作権等の知的財産権は、原著作者に帰属します。自治体における起案、または金融機関内での検討用途に限り無償で複製・改変を認めますが、本シートをそのまま第三者へ有償販売する行為は固く禁じます。
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